Archive for 13 ноября, 2011

Кризис еврозоны набирает обороты: долговые проблемы Греции, озадачившие европейских бюрократов два года назад, оказались лишь верхушкой огромного айсберга, грозящего потопить «Титаник» Евросоюза. Вирус «слишком большого госдолга», прокатившись для начала по сравнительно небольшим странам Европы, наконец сразил крупную дичь — Италию.

Третья по величине экономика еврозоны накануне прошла так называемую точку невозврата — доходность ее 10-летних гособлигаций на рынке превысила 7%, что делает практически невозможным обслуживание внешнего долга без внешней поддержки. Теперь Италия стремительно катится по «греческому сценарию». Вот только если дефолт Греции мир и Европа худо-бедно способны переварить, то банкротство члена «Большой семерки» и восьмой по величине экономики мира грозит бахнуть по мировой системе так, что мало не покажется никому.

Накопилось

Долговые проблемы у Италии возникли не одномоментно — страна довольно долго жила взаймы, постепенно накапливая госдолг. И до лета этого года такое положение вещей мало кого беспокоило — эксперты полагали, что структура и масштаб экономики не позволят стране пойти по «греческому сценарию».

Однако в июле 2011 г., когда все были заняты разработкой планов спасения Греции, итальянская экономика неожиданно для всех оказалась в числе проблемных. Ситуация мгновенно стала угрожающей: госдолг Италии к тому моменту достиг рекордных для страны 1,9 трлн. евро (около 120% от ВВП), что превышает долги Греции, Ирландии, Португалии и Испании вместе взятых.

Власти страны приступили к срочной разработке антикризисных мер, которые бы помогли сократить дефицит бюджета и размеры госдолга, а Европейский центральный банк (ЕЦБ) начал скупку итальянских облигаций на вторичном рынке. На время все успокоилось, и внимание рынков снова переключилось на варианты дефолта Греции.

Между тем в самой Италии начал проявляться второй симптом греческой болезни — политический кризис. Как в Греции и Португалии, экономические проблемы и необходимость крайне непопулярных реформ лишили многократного обладателя премьерского кресла Сильвио Берлускони поддержки в парламенте, и в конечном итоге он публично заявил о намерении подать в отставку.

Трудности стагнирующей экономики, помноженные на политическую нестабильность, дали закономерный результат: доходность облигаций Италии преодолела критическую отметку, сигнализирующую о начале полномасштабного долгового кризиса в стране. Ситуация стала необратимой. Теперь стране, скорее всего, потребуется помощь Международного валютного фонда (МВФ) и других стран ЕС. Проблема заключается только в том, что на спасение столь крупной «рыбы» может банально не хватить денег — Фонд финансовой стабильности ЕС (ESFS), даже если его удастся наполнить до 1 трлн. евро, способен закрыть лишь половину итальянских долгов, не считая Греции и прочих стран с подмоченным госдолгом.

Читать полностью »